米国の債務残高が第二次世界大戦後初めてGDPの100%を超える
米国における公的債務残高が対国内総生産（GDP）比で100%を超え、第二次世界大戦直後以来の危機的状況にあることが報告されています。かつての債務超過時とは異なり、現代は強力な経済成長や戦後復興のような回復の兆しが見えないまま借金が膨らんでいる点が強調されています。政府の歳出が税収を大幅に上回る構造的な赤字により、利払い費用が国防費を超えるという深刻な事態も指摘されました。筆者はこれを単なる統計上の問題ではなく、政府に対する信頼の崩壊を招く国家債務危機の前兆であると警鐘を鳴らしています。最終的にこの財政破綻は、増税やインフレを通じて市民の資産を脅かす可能性が高いと結論付けています。
背景：100%超えに至った要因
- 財政運営の常態的な赤字: 現在、米政府は1ドルの税収に対して約1.33ドルを支出しており、財政赤字が一時的な不況や緊急事態によるものではなく、政府の恒久的な運営モデルとなっています。
- 経済拡大期の借り入れ: かつての第二次世界大戦直後とは異なり、現代のワシントンは戦争のような存立危機事態でない経済拡大期であっても借り入れを続けています。これは、政治家が有権者に対し、数学的に不可能な約束を拒むことができないためだとされています。
- 支出と収益の乖離: 今年度、連邦支出はGDPの23.3%を占めると予測される一方、収益は17.5%にとどまっています。その結果、財政赤字は約1.9兆ドル（GDPの5.8%相当）に達しています。
- 現在の債務状況: 公的に保有される連邦債務は約31.27兆ドルに達し、米国の年間経済出力（約31.22兆ドル）を上回りました。
リスク：懸念される経済的・政治的影響
- 金利負担の激増: 昨年、純利息の支払額が初めて1兆ドルを超え、連邦支出全体の約14%を占めるようになりました。これは国防費を上回る規模です。
- 借り換えリスク: 長期金利が上昇するたびに、数兆ドルの財務省証券をより高い利回りで借り換える必要があるため、問題がさらに深刻化します。
- 主権債務危機（ソブリン・クライシス）: 債務の増大は、貸し手が政府の財政規律を回復する能力や意志を疑い始める「信頼の危機」を招くリスクがあります。
- 国民への負担転嫁: 債務問題の深刻化は、増税、インフレ政策、資本規制、私有財産に対する規制の強化を招く可能性が高いと予測されています。
- 将来の予測: 議会予算局（CBO）の予測によれば、現在の法律が変更されない限り、公的債務は2036年までにGDPの120%に達すると見られています。
第二次世界大戦後には製造業のブームや人口増加といった「平和の配当」があり債務を上回る経済成長が可能でしたが、現代にはそのような成長の展望や支出削減の政治的意欲が欠如している点が強調されています。
米国の債務残高が第二次世界大戦後初めてGDPの100%を超える
マーティン・アームストロング著
米国は、ワシントンが何十年もの間、決して訪れないふりをしてきた節目を迎えた。連邦政府が保有する債務が、 第二次世界大戦後初めてGDPの100%を超えたのだ。最新の政府データによると、連邦政府が保有する債務は約31兆2700億ドルに達し、国の年間経済生産高は約31兆2200億ドルだったため、債務対GDP比は100.2%となった。議会予算局は、現行法が変わらなければ、連邦政府が保有する債務は今年平均でGDPの101%に達し、2036年までに120%まで上昇し続けると予測している。
メディアは今日の数字を第二次世界大戦終結時と比較し続けているが、その比較は全く的外れだ。1945年以降、米国は世界有数の工業大国として台頭した。兵士たちは帰還し、工場は戦車生産から自動車生産へと転換し、人口は急速に増加し、経済成長は政府の借入をはるかに上回った。国が富を生み出したため、債務は減少した。今日、我々はまさにその逆の状況にある。ワシントンは経済拡大期にも借入を続けているが、それは国が存亡をかけた戦争に直面しているからではなく、政治家たちが有権者に対し、約束を守ることが数学的に不可能になったことを伝えようとしないからだ。
これらの数字は、財政状況がいかに持続不可能なものになっているかを如実に示している。議会予算局は、今年度の連邦財政赤字が約1兆9000億ドル、GDPの5.8%に達すると予測している。2036年までに、年間赤字は3兆1000億ドル、GDPの6.7%を超える見込みだ。今年の連邦支出はGDPの23.3%を占める一方、歳入はわずか17.5%にとどまる。ワシントンは、徴収した1ドルに対し、約1.33ドルを支出していることになる。この赤字はもはや景気後退や緊急景気刺激策の結果ではなく、政府の恒久的な運営モデルとなってしまったのだ。
真の危機は、単に債務そのものにあるのではない。その債務を抱えるコストこそが問題なのだ。昨年、純利払い額は初めて1兆ドルを超え、連邦政府支出全体の約14％を占めた。現在、債務の利払い額は国防費を上回っている。長期金利が上昇するたびに問題は深刻化する。なぜなら、数兆ドルに上る国債を、より高い利回りで継続的に借り換えなければならないからだ。政府は、最終的には債権者の言いなりになることなく、際限なく借入を続けることはできない。
だからこそ私は、インフレではなくソブリン債務危機こそがこの10年を決定づけるのだと繰り返し説明してきたのです。どの政府も、借入が可能な限り財政赤字は問題にならないというケインズ主義的な幻想に囚われてきました。彼らは単に新たな国債を発行すれば、その結果を次の政権に先送りできると考えているのです。しかし、この戦略は信頼が失われ始めるまでしか通用しません。ソブリン債務危機は、資金不足によって引き起こされるものではありません。危機は、政府が財政規律を回復する能力や政治的意思を持っているのかどうか、貸し手が疑問を抱いたときに始まるのです。
私たちのコンピューターは、ソブリン債務危機が突然のデフォルトから始まるとは決して示唆してきませんでした。危機は、金利コストの上昇、資本移動、信頼感の低下、そして政府が新たな資金調達方法を模索する中で徐々に展開していきます。それは必然的に増税、インフレ政策、資本規制、そして私有財産に対する規制の拡大につながります。政治家は決して過剰支出を認めようとはしません。代わりに、問題は十分な貢献をしていない富裕層、公平な負担をしていない企業、あるいは資本を海外に移した投資家にあると主張するでしょう。政府は、自らの財政上の無謀さに対する責任を認める前に、常に国民を非難するのです。
GDP比100%超えは、単なる統計上の数字ではない。それは、健全な財政政策の代わりに永久的な借入で済むと信じていた、重債務国家の仲間入りを米国が正式に果たすことを意味する。1946年とは異なり、平和配当が期待できるわけでもなく、債務を圧倒できるほどの製造業ブームもなく、支出削減への政治的意欲もない。選挙のたびに、さらなる給付、さらなる補助金、そしてさらなる借入が約束される。だからこそ、このサイクルは、歴史上のあらゆる国家債務サイクルと同様に、約束の不足ではなく、信頼の危機によって終焉を迎えることになるのだ。
出典：https://www.lewrockwell.com
